рентабельность заемного капитала характеризует

w.yaCounter46323 = new Ya.Metrika({id:46323,type:1});

(w[c] = w[c] || []).push(function() {

Как видно из приведенных данных, фискальный учет финансовых расходов по обслуживанию долга позволил предприятию 2 увеличить ЭФР с 4 до 7 %, а предприятию 3-с 12 до 21% за счет налоговой экономии.Таким образом, основное различие между формулами (13.1) и (13.2) заключается в том, что при расчете ЭФР по первой формуле в основу положена контрактная процентная ставка (СП), а по второй - ставка СП(1-Кн), скорректированная на льготы по налогообложению. Контрактная ставка заменяется реальной с учетом вычета финансовых расходов. 123     KИC:Бюджетирование, KИC:Финанализ Y Компьютерные Информационные Системы

Как показывают приведенные данные, при одинаковом уровне рентабельности совокупного в 20 % рентабельность собственного разная. Предприятие 2, используя заемные средства, увеличило рентабельность на 4 % за счет того, что за кредитные ресурсы оно платит по контрактной ставке 10 %, а рентабельность его после уплаты налогов составляет 14 %:ЭФР(2) = [20(1 - 0,3) - 10] х 500/500 = +4 %.Предприятие З получило эффект еще больший за счет более высокой доли заемного (плеча ):PPPPPPPPPPPPPPP ЭФР(3) = [20(1 - 0,3) - 10] х 750/250 = +12 %. А сейчас рассмотрим вторую ситуацию.

Чтобы лучше понять сущность ЭФР и разницу между формулами (13.1) и (13.2), рассмотрим две ситуации, когда проценты за кредитные ресурсы не учитываются и учитываются при исчислении налогов.

где ROA экономическая рентабельность совокупного до уплаты налогов (отношение суммы к среднегодовой сумме всего ); Кн коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме ); СП ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом; ЗК заемный ; СК - .Эффект финансового показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного (ROE) за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность выше ссудного процента.ЭФР состоит из двух компонентов:разности между рентабельностью совокупного после уплаты налога и ставкой процента за кредиты:[ROA(1 - Кн) - СП],плеча финансового : ЗК/СК.Положительный ЭФР возникает, если ROA(1 - Кн) - СП > 0. Например, рентабельность совокупного после уплаты налога составляет 15 %, в то время как процентная ставка за кредитные ресурсы равна 10 %. Разность между заемного и всего позволит увеличить рентабельность собственного . При таких условиях увеличивать плечо финансового , т.е. долю заемного . Если ROA(1 Кн) - СП < 0, создается отрицательный ЭФР (эффект "дубинки"), в результате чего происходит "проедание" собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия.Ситуация несколько изменяется с эффектом финансового , если при исчислении налогооблагаемой учитывают финансовые расходы по обслуживанию долга. Тогда за счет налоговой экономии реальная ставка процента за кредиты уменьшается по сравнению с контрактной. Она будет равна:СП (1 Кн). В таких случаях ЭФР рекомендуется рассчитывать следующим образом:

13.4. Оценка эффективности использования заемного . Эффект финансового рычага Сущность эффекта финансового . Порядок егс расчета с учетом и без учета налоговой экономии, с учетом и без учета . Факторы изменения его величины. Методика расчета их влияния.Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного , является эффект финансового (ЭФР):

Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага - Анализ хозяйственной деятельности предприятия

Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага - Анализ хозяйственной деятельности предприятия